姚舜

欧盟和国际货币基金组织(IMF)联合推出的7500亿欧元的救助机制虽令市场震惊,但仅仅引发了环球股市为期一天的报复性反弹。股市随后的回落盘整表明,前期近乎崩溃的市场信心还需要时间来慢慢恢复。

欧洲市场信心不足

5月10日的股市,在主要国家政府联手推出救市政策后,出现了报复性反弹。美国股市创下2009年3月23日以来的最大单日涨幅,由此道指今年以来再度实现上涨;欧洲股市更是取得了2008年10月29日以来的最大单日涨幅。

不过,大悲大喜之后,投资人渐渐平静下来,忧虑再度占据上风。第二天全球股市普遍从前日的高位回落。市场目前还不敢轻易相信大规模援助计划能彻底解决欧洲国家的长期债务问题,同时对中国政府收紧政策将对全球需求造成的影响也感到担忧。

有市场分析人士指出,救助计划只是避免了短期可能出现的债务违约情况,并没有从根本上解决问题。而一些国家将采取更为严格的财政紧缩政策,有可能阻碍欧洲的经济复苏进程。

市场人士表示,欧盟错过了出手拯救希腊的最佳时机,并放任危机一直恶化到难以修补的地步,现在要挽回市场信心相当困难。预期资金在未来一段时间将继续撤出欧洲市场,并拖累欧洲股市的表现。对欧洲债务危机的担忧已扩散至其他市场,因此环球股市未来1至2个月将疲弱不振。

但投资人也注意到欧洲正在为化解危机做的努力。西班牙推出减少财政赤字的举措,英国新一届政府也将致力于降低财政支出等等,这些都有助于缓解人们对欧洲债务危机的忧虑情绪。而欧元区首季经济增长情况良好也支持股市继续反弹。

欧洲股市目前偏低的估值引起了投资人的关注。比如伦敦金融时报100指数市盈率不到今年预计盈利的11倍,还有3.8%的股息收益,较美国标普500指数高出两倍;德国DAX100指数的市盈率水平不足今年预计利润的12倍。市场人士指出,欧洲股市现在看起来更有吸引力,是因为欧元对美元汇率今年已下跌了10%以上,提高了欧洲企业的竞争性,降低了美国投资者的汇率风险。瑞信策略师近日提出了在强势美元条件下投资西门子、爱立信和宝马汽车等欧洲企业的建议。美国股市继续向好

美国近期的一系列经济数据继续显示经济稳定的复苏势头。根据美国商务部的数据,3月份批发库存较2月份增长0.4%,虽比市场预期略低,但同期批发销售上升了2.4%,是市场平均预期的两倍以上。这表明正在形成的经济复苏对库存的消化速度要快于企业的库存补充速度,批发领域的需求正在不断增长。这对投资人信心是个激励,因此美股反弹走势强于欧洲。

《巴伦周刊》封面文章认为,欧洲主权债务不足以撼动美国股市未来保持走牛的大趋势,希望投资者能增强信心,择机投资有吸引力的品种。

美盛资金管理指出,大部分投资人对美国股市展望仍过于悲观。其相信现在看多股市是真正有价值的看法,理由有三:1.市场本身的技术面条件;2.正在发生的经济复苏;3.企业获利的展望及其对股价的影响。而从技术角度看,大部分主要指数皆处于蓄势待发的向上发展趋势,所有移动平均线也都处于上升趋势。就经济面而言,美盛资金管理认为,经济在去年的6月或7月已经触底,而且复苏趋势也渐趋明朗。其预期美联储短期内不会有升息的压力,即使就业在未来几个月加速增长、企业获利情况持续强劲。

大摩前首席全球策略师巴顿·比格斯预测,在科技类股的引领下,美国股市可能会最高上涨20%。

声明:文章来源于网络,作者观点不代表本网站立场,文章版权属于原作者所有,部分文章推送时未能及时联系作者,还望见谅,若涉及版权问题烦请联系我们,我们将会在24小时内删除。